而非车险业务承保挑战加大

穆迪近日发布报告，穆迪将中国财险行业展望从稳定调整为负面。车险报告指出，业务盈利业展车险业务盈利能力疲弱的疲弱局面在2021年之后将延续，而非车险业务承保挑战加大。将延

报告认为，续下险行随着银保监会于2020年9月启动车险定价全面改革，调中更多车险保单开始执行新的国财、价格更低的望至定价机制，车险赔付率可能进一步上升。负面截至 2021 年 9 月，穆迪车均保费已较改革前水平下降21%左右。车险新制度下车险保单覆盖范围也更广，业务盈利业展潜在赔付因此将进一步增加。疲弱此外，将延监管机构的政策越来越重视降低投保人的保费，这也对财险公司盈利前景构成压力。

为了维持规模以及满足监管需求，大多数财险公司将车险定价维持在新的定价机制允许范围的低端。除了降低价格外，新的定价机制下车险覆盖范围更广，未来索赔也会增加。

这些情况对小型财险公司尤为不利。大型险企由于较强的渠道建设能力及议价能力，将获得更大的价格空间；小型财险公司则日子艰难，甚至出现综合成本率超过100%的情况，这意味着“做一单亏一单”。

穆迪在报告中指出，盈利压力增大可能会促使某些小型财险公司在未来12-18个月退出车险业务领域。

车险业务利润率承压，支持保费增长的非车险业务也面临挑战。

报告指出，非车险业务的持续扩张将支持行业总保费在2021年实现低个位数的增长。车险业务保费增长疲软将进一步增加非车险业务保费的份额，2021年上半年非车险业务保费在总保费中的占比升至 49% 。随着经济扩张和财产及意外险的渗透，以及政府对特定保险的政策支持，穆迪预计非车业务将继续扩大。

但报告也表达了对定价充足性下降和极端天气事件这两个风险增加的担心。非车险领域激烈的竞争加剧了保费充足率的下滑，这个情况在进入门槛较低、产品差异化较弱的意外及健康险领域尤其严重。穆迪认为非车险业务承保利润受限，叠加车险业务的亏损会使财险企业业绩承压。

尽管面临重重挑战，未来财险公司的资本水平依旧保持强劲。险企较强的投资收益积累足以抵消盈利能力减弱带来的负面影响，偿付能力充足率维持在多年来最高水平，远超监管的最低要求。

在投资方面，穆迪认为目前宽松的货币政策有利于财险公司通过权益类投资提高收益率，对疲软的承保利润形成有力补充，近期财险的业绩报告也反映了这一点。但这也使利润受股市波动的影响增大。

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